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首发：~第66章 重仓破产重整股，大赚40亿！（1）
所以，今后沪深股市退市也可能会变成一种常态化，在这种情况之下，整个股市的整体风气也会得到一定的改善。随着注册制的逐渐实行，重组借壳等关联交易也会出现有利变化，也是一种大势所趋。
但今天笔者说一说，即将暂停上市的“st盐湖”，看看昔日明星如何走向暂停上市的？对以后的投资决策分析有什么值得借鉴！
它，昔日的光环仍未散去，2008年股价高达107元，可现在只有884元处于停盘中，周末，又传来暂停上市的消息。
那它能否涅盘重生，创造新的辉煌，恢复上市呢？
那今天，我们来聊聊st盐湖的破产重整的一些事，从实战分析角度来扒一扒。
[连续亏损，债务违约]
一，连续亏损，因债务违约、合同纠纷等问题，2019年8月27日被特别处理，改名为st盐湖。
二，从最近资产负债及近四年经营情况来看，造成严重亏损的主要原因是连续三年(2017、2018、2019)大额资产减值以及财务费用高企等原因所致，解决债务危机是当前之重。
1，负债的清单：
流动负债中，应付票据及应付账款高达 8629亿，其他应付款合计1329亿，总共合计9958亿元。
一年内到期的非流动负债1149亿。周转不灵，陷入债务泥潭。
2，长期借款160亿，短期借款82亿，其他应付40亿。
各种债务合计545亿，债务违约、合同纠纷被起诉破产，每年利息费用数十亿。
3，近四年经营业绩情况：
近2019～2016四年毛利率分别，266，262，335，427，呈逐年下降趋势。但最低也有26，说明主营业务相当不错，盈利水平不低，高于很多制造性公司。
而销售费用、财务费用、管理费用近四年算术平均的费用率分别为45，106，87，费用大约占收入的234，其中财务费用和管理费用较高接近主营收入的20，所以加强管理、融资降债的潜力很大，利润有很大的提升空间。
结论：简单测算st盐湖应该能正常运转，处微盈微亏状态。
从财务分析来看，主营收入稳中有升，自然条件尚优，若加强管理，减少利息费用的话应该有不错的盈利空间，前景还是相当不错，破产重整，减少债务大有可为。
4，对外投资较大，在职职工人，退休和在职员工负担可能较大。
对外投资控股或参公司众多，21家参股累计投资超过96亿元，其中前六投资过亿的公司投资总额达94亿元。
说明资源整合的空间巨大，资金利用效率提高的潜力很大，无效资产占比过重，公司内部资源整合十分必要。
[债务转股，资产甩卖]
三，减债纾困，债转股是个好办法。股东和债权人各退一步达成共识，实现共赢。
1，纾困方案，债打折转股，市值一夜翻倍。
2020年3月30日，作为破产重整计划的一部分，进行了资本公积金转增股本，10股转95股，共计转增股份为2，646，786，071股，股本从2，786，090，601变成5，432，786，672股。
转增股份的价值按转增日股价85元计算，价值约为225亿元。按照方案的以股抵债的价格131元和折算比例68来计算，相当于纾困资金约500亿元。
2，债转股的成本效益分析
目前st盐湖三季报显示所有的债务约546亿元，净资产约为181亿元，资产总额727亿元。股本总额约2786亿股。
转增后股本变为5433亿股，以股清偿债务后净资产则变成约680亿元，每股净资产从525元变成1251元了，与债权人折股价131元相差不大。
3，股东大部分为国字头，股东对st盐湖的未来给予信心和厚望，同时也给予大力支持。
我们再看看st盐湖重整前的前九大股东：
n1、青海国资投资管理有限公司753亿股；
n2、中国中化集团有限公司572亿股；
n3、中国信达资产管理有限公司174亿股；
n4、广州华美丰收资产管理公司4452万股；
n5、王一虹4342万股；
n6、中国华融资产管理有限公司2278万股；
n7、中国长城资产管理有限公司2599万股；
n8、北京华北电力实业总公司1775万股；
n9、社保六o四组合1532万股；
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