第2262章(1/1)

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秦川回到龙城的第二天上午，徐正强通知了严根胜，说秦川回来了，让严根胜有时间过来谈谈，本来通知的是下午的，结果严根胜上午就过来了。

严根胜不是傻子，做生意能够走到今天，心里是清楚的，这自己表现的太着急，就是伸长了脖子，让人家在上边砍一刀的，但是却没有任何的办法。

甚至他就是故意的表现出来的这种态度，让秦川考虑他们天虹大厦的。

这资金链断裂以后，不光是天虹地产倒闭的问题，还有他本身会欠一屁股债的，这都不是一朝回到解放前的事情，而是很有可能一辈子翻不了身的。

所以现在的天虹地产，需要有一笔资金，帮着渡过难关的。

秦川在五一电器开会的时候，收到徐正强发来的消息，也没有搭理，严根胜愿意等着就等着吧。

五一电器这边，主要是借壳上市的事情，现在已经开始股份制公司的改制了，但是找一个壳子，也不是那么容易的。

这借壳上市，首先就是要对壳公司有要求的。

这个壳公司并不是那么好找的，从表面上来看呢，壳公司只要满足满足连续盈利3年、无重大违法行为、财务报告无虚假记载等条件就行了。

这就像是，找对象的时候，男人对于另一边的要求，表面上来说，大家都觉得是找一个年龄差不多的女性就行了。

但是实际上呢，这里边还会有许多的要求，比如说性格啊，比如说家庭啊，比如说长相的，比如说腿……

这借壳上市也是一样的，要求很多的，首先第一点就是，壳公司的市值大小。

壳公司的市值大小是评价壳好坏的首选标准。借壳上市，主要的操作方式就是采用增量即发行股份购买资产。

对于借壳方而言，最大的成本在于借壳后权益被原有上市公司的分享与摊薄。与ipo的有对价摊薄不同，借壳重组的股比摊薄是无偿的，即为了获取上市地位对上市公司原有股东的利益让渡。

借壳方重组后的股权比例取决于自身估值大小和上市公司市值。通常而言，借壳方资产体量及交易评估值客观的，市场借壳的评估基本都是在8-12倍pe左右。

所以这个壳公司市值越小，重组后借壳方股东占比越高，后续上市后分享市值财富越多，股本融资空间也就越大。

简单举例子，比如说借壳企业利润为2亿元，借壳估值为20亿元。若壳市值为10亿元采用增发方式借壳操作后，借壳企业全体股东占比就是666。

若壳公司市值为30亿元，则重组完成后股比仅为40。

借壳上市后的股比是借壳方最为关心，除非有两种情况。要么借壳方是国有企业，完成上市是政治目标对股比不太财富；或者重组方后续有很大体量的资产可以二次注入增加股比，即有后手。

而现在五一电器这种情况就是比较简单的，就是私营企业，不存在什么政治目标，至于说后续的二次注入也是没有的。

所以这个壳资源的估值，自然是越小越好的，要是能找三两个亿的壳资源，这样五一电器注入进去以后，才能够占据更多的股份。

当然了，要是有几千万的更好，但实际上这个根本不可能的，现在徘徊在一个亿左右市值的公司，基本上也就是处于退市边缘了，市值更低的公司基本上都没有了。

秦川在给众人普及着，应该怎么样去寻找壳资源问题，以安全为首的一群人也在认真的记着。

除了壳子的大小，还有就是看在壳公司股本是多少。

市值确定的前提下，股本越小股价越高越好。比如同为10亿元的公司，1亿股本10元股价要好于10亿股本1元股价。

虽然说从重组后股比及估值角度来看，这个股份的多少对于公司的估值并没有什么的实质影响。但是小股本意味着重组后每股收益高，容易得到股东及监管的认可。

而且重组以后，这个股价涨起来也容易啊，这十块钱一股的，这上涨个百分之十就是一块钱了，但是一块钱的，要长百分之百，才能有一块钱的收益，这给人的心情能一样吗？

二级市场的反馈都不一样的，这一块钱的股价，到时候涨个百分之十，才一毛钱，这股东肯定心里不舒服啊，要是在股东大会之前没啥好的表现，说不定方案都有可能会被否决的。

最后还有一个原因，股本大小也决定后续资本运作的空间。小股本每股收益高对于后续经营的压力就会小。而且后续发股融资空间也大。

玩法也多多，壳公司好比是新娘子，小媳妇总是靓丽的，大家都喜欢，那些五大三粗有着铁一般的腰脚的，就要逊色多。

听着秦川的比喻，会议室里边又是一阵的哄笑声，虽然说秦川说起来好像是有些粗俗，但是这种描述大家还是很习惯的，通俗易懂嘛。

要是讲一堆专业的名词，结果最后说了半天，和没说一样，大家都听不懂，那有什么用啊。

第三就是壳子的干净程度。壳是否干净有两个层面的含义，首先是有没有或有负债或者风险，其次是能否顺利实现剥离。

通常而言，壳公司准备放弃控制权接受被重组，多是源于自身经营困难。需要借壳方来拯救危机局面。

壳公司的或有负债风险也是必须要关注的，摆在桌面的问题可以在决策前思量代价和解决方案，就怕交易之前不知道的，明枪易躲暗箭难防就是这个意思。好比娶媳妇，这姑娘个子矮或者皮肤黑甚至有狐臭都能看见，决定是否接受考虑好。最怕就是证领了洞房入了后，发现有啥毛病那就搓火大了。

现在很多股东利用地位掏空上市公司的情况也不少的。这一点还是要注意的，另外就是资产负债的问题，事先没有调查清楚，结果注资以后才发现问题，那就晚了。